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Jun 06, 2023

Der etablierte Tours-Konzern stimmt der Fusion mit LIV Golf zu

Einblick 8. Juni 2023 Fred Ashton Executive Summary Einführung Nach dem Austausch

Einblick

8. Juni 2023

Fred Ashton

Zusammenfassung

Einführung

Nach dem Austausch von Anschuldigungen wegen wettbewerbswidrigem Verhalten und der Auseinandersetzung vor Gericht auf der ganzen Welt endeten die Streitigkeiten zwischen den führenden professionellen Golfturnieren, der PGA Tour und der European Tour, mit dem abtrünnigen Rivalen LIV Golf in einer Fusionsvereinbarung, um Vermögenswerte zu einem gewinnorientierten Unternehmen zusammenzufassen juristische Person. Darüber hinaus wurden alle anhängigen Klagen der Touren eingestellt.

Die PGA Tour und die European Tour genießen seit Jahrzehnten eine marktbeherrschende Stellung und arbeiten seit langem zusammen, um ihre jeweiligen Touren zu promoten. Die PGA Tour, eine Organisation, die selbst eine Abspaltungstour war, ist seit 1968 die vorherrschende Profispielertour. Erst 30 Jahre später tauchte erstmals die Gefahr einer neuen konkurrierenden Profigolferorganisation auf.

Gerüchte über eine konkurrierende Tour, die 1994 begann, wurden im Januar 2020 lauter und nach mehreren Umbenennungen feierte LIV Golf im Juni 2022 sein Turnierdebüt. LIV Golf trat erfolgreich in einen Markt ein, der von zwei Touren kontrolliert wird, und erweiterte so den Markt für Golfinhalte Verbraucher im Fernsehen, auf verschiedenen Streaming-Plattformen und vor Ort. Die neue professionelle Golftour wich vom traditionellen PGA-Tour- und European-Tour-Format ab und bietet spielenden Profis und Verbrauchern von Golfinhalten ein neues Produkt. Um seine Spielerliste zu füllen, hat LIV Golf mehrere namhafte Namen von der PGA Tour und der European Tour abgeworben.

Im Gegenzug verboten die PGA Tour und die European Tours diesen Tour-Hoppern die Teilnahme an ihren jeweiligen Veranstaltungen und stärkten ihre bestehende strategische Allianz. Um den Abfluss von Spielern, die zu LIV Golf wechseln, einzudämmen, erhöhten die etablierten Tourneen die Gesamtpreisgelder für die gesamte Saison, kündigten Zeitplanänderungen an, um die angesehensten Spieler der Tourneen zu fördern, und richteten einen Bonuspool ein, der am Ende der Saison ausgezahlt wird. Diese Änderungen waren eine direkte Folge der Wettbewerbsgefahr, die durch den Markteintritt von LIV Golf entstand.

Der geplante Zusammenschluss der kommerziellen Unternehmen der drei Tourneen droht diese wettbewerbsfördernden Vorteile zunichte zu machen und wirft neue kartellrechtliche Bedenken auf. Eine Fusion zwischen den beiden miteinander verflochtenen etablierten Unternehmen PGA Tour und European Tour sowie dem Einzelkonkurrenten LIV Golf könnte gegen Abschnitt 7 des Clayton Act verstoßen. Das Gesetz verbietet Fusionen und Übernahmen, wenn die Wirkung „zu einer erheblichen Verringerung des Wettbewerbs oder zur Schaffung eines Monopols führen könnte“. Bei diesem Vorschlag handelt es sich um einen Zusammenschluss zum Monopol, der voraussichtlich von den US-amerikanischen Kartellbehörden untersucht wird. An der Fusion ist auch einer der konkurrierenden Käufer beteiligt, so dass Elite-Profis eine Option haben, an die sie ihr Spielertalent verkaufen können.

LIV Golf Abschläge

Die PGA Tour und die European Tour genießen seit Jahrzehnten ihre dominierende Stellung. Obwohl es auf der ganzen Welt mehrere Profi-Touren gibt, sind die meisten darauf ausgelegt, Profispielern die Möglichkeit zu geben, sich Spielprivilegien auf den beiden wichtigsten Bühnen des Golfsports zu verdienen. Darüber hinaus sind einige dieser Touren im Besitz der PGA Tour und der European Tour und werden von diesen durchgeführt, darunter die Korn Ferry Tour und die Challenge Tour. Während die PGA Tour und die European Tour getrennte Einheiten sind, koordinieren sie den Betrieb. LIV Golf sprengte neue Maßstäbe, betrat einen von den beiden vorherrschenden Tourneen kontrollierten Markt und versorgte die Fans mit zusätzlichen Golfinhalten im Fernsehen, auf Streaming-Plattformen und vor Ort.

LIV Golf wurde 1994 mit der Idee der World Golf Tour ins Leben gerufen. Der Vorschlag wurde nicht sofort umgesetzt und blieb fast 30 Jahre lang nur eine Idee. Zwischen 2018 und Anfang 2020 wurde das Geflüster über eine neue Golfliga immer lauter. Im Januar 2020 wurde die Premier Golf League veröffentlicht, eine Golftour mit einem deutlich anderen Spielformat als die PGA Tour. Nach mehreren Umbenennungen debütierte das heutige LIV Golf im Juni 2022 und warb zahlreiche namhafte Namen aus der PGA Tour ab, um seinen Kader zu füllen. Im Gegenzug verbot die PGA Tour diesen Tour-Hoppern die Teilnahme an ihren Veranstaltungen.

Wettbewerbsfördernde Effekte

Da LIV Golf weiterhin mehr Starspieler der etablierten Tourneen auf die neue Rennstrecke brachte, waren die PGA Tour und die European Tour gezwungen, mehrere Änderungen vorzunehmen, um um Spielertalente zu konkurrieren. Der erste Schritt bestand darin, die bestehende strategische Allianz zu stärken. Die Partnerschaft beinhaltete, dass die PGA Tour ihren Anteil an der European Tour von 15 auf 40 Prozent erhöhte und gleichzeitig „zusätzliche Wettbewerbsmöglichkeiten für professionelle Golfer auf beiden Tours bot …“.

Die PGA Tour kündigte außerdem Änderungen an Spielervergütungen, Zusatzleistungen und Turniergeldern für die Saison 2022–23 an:

Erweiterung des Player Impact-Programms

Ab 2021 wurde das Player Impact Program entwickelt, um Spieler zu entschädigen, die die geschäftliche Seite der PGA Tour beeinflusst haben. Mit anderen Worten: Spieler, die dafür verantwortlich sind, Fans zu Turnieren oder zum Fernsehen zu locken, würden belohnt. Ein Pool von 40 Millionen US-Dollar sollte unter 10 Spielern entsprechend einer Punktzahl verteilt werden, die auf einer Vielzahl von Faktoren basierte, darunter Internetrecherchen, Engagement in sozialen Medien und Zeit, die für eine Turnierfernsehübertragung aufgewendet wurde. Als Reaktion auf den Aufstieg von LIV Golf erhöhte die PGA Tour den Pool auf 100 Millionen US-Dollar, der an 20 Spieler ausgezahlt wird. Dieser Anreiz verbesserte das Produkt für die Fans direkt, indem er die Sportler dazu anregte, sich online zu engagieren und mit der Golf-Community zu interagieren. Letztendlich ist das Player Impact Program ein wichtiger Bestandteil der Wettbewerbsstrategie der PGA Tour.

Verdienstsicherungsprogramm/Reisestipendienprogramm

Auf der PGA Tour und der European Tour bestehen die Turniere aus 72 Löchern (vier 18-Loch-Runden) mit einem Cut, der durch die Punktzahl bestimmt wird, nach 36 Löchern. Spieler, die es nicht schaffen, werden nicht bezahlt.

Das Modell von LIV Golf ist ein No-Cut-54-Loch-Event, bei dem jeder Spieler einen Teil des Turniergeldes verdient.

Die PGA Tour hat das Travel Stipend Program und das Earnings Assurance Program entwickelt, um Spielern, die für die Teilnahme an Turnieren durch das Land reisen, ein Mindesteinkommen zu garantieren. Das Reisestipendienprogramm bietet nicht befreiten Spielern, die keine Vollmitgliedschaft bei der PGA Tour auf der Grundlage eines Punktesystems erworben haben, 5.000 US-Dollar für jeden verpassten Cut sowie subventionierte Reise- und turnierbezogene Ausgaben.

Darüber hinaus hat die PGA Tour auch das Earnings Assurance Program ins Leben gerufen, das den vollständig befreiten Mitgliedern 500.000 US-Dollar für die Saison garantiert, wenn der Spieler bestimmte Spielverpflichtungen erfüllt.

Es ist wahrscheinlich, dass diese Programme als Reaktion auf das No-Cut-Modell von LIV Golf ins Leben gerufen wurden, das garantiert, dass alle Spieler einen Teil des Turniergeldes verdienen.

Turnier-Geldbörsen

Die Preisgelder von LIV Golf übertreffen die der PGA Tour bei weitem. Als Reaktion darauf kündigte die PGA Tour mehrere „erhöhte Events“ an, bei denen das Preisgeld auf 20 Millionen US-Dollar steigen würde. Das Gesamtpreisgeld für die Saison 2022–23 stieg von 367 auf 427 Millionen US-Dollar.

Die Spieler, die auf der PGA Tour und der European Tour verblieben sind, profitierten von den Änderungen, die als direkte Folge der Konkurrenz durch LIV Golf vorgenommen wurden.

Auch Golffans auf der ganzen Welt profitierten vom zunehmenden Wettbewerb. Eine neue kompetitive Golfliga erhöhte das Angebot an Golfinhalten für den Konsum. Während die von LIV Golf bereitgestellten Inhalte weiterhin traditionelle Aspekte des professionellen Turniergolfsports förderten, einschließlich der Festlegung eines einzelnen Turniersiegers, fügte diese neue Tour den Turnieren einen Teamaspekt hinzu und nahm andere Modifikationen vor, um das Produkt von anderen abzuheben.

Sowohl Spieler als auch Fans haben von der zunehmenden Konkurrenz profitiert. Die potenziellen Einnahmen der Spieler sind gestiegen und die Fans können mehr Inhalte konsumieren.

Was führte zur Fusion?

An der Fusion sind drei Unternehmen beteiligt: ​​die kommerziellen und geschäftlichen Rechte sowohl der PGA Tour als auch der European Tour sowie des LIV Golf-Geschäfts des Staatsfonds Saudi-Arabiens. Zusammen wird das fusionierte Unternehmen zu einem gewinnorientierten Unternehmen. Einzelheiten zum Betrieb des neu zusammengeschlossenen Unternehmens wurden noch nicht veröffentlicht.

Da die meisten Details der Fusion noch im Fluss sind, gibt es einige Möglichkeiten, die den etablierten Tours und den Rivalen LIV Golf an den Verhandlungstisch gezwungen haben.

Es wurde berichtet, dass die PGA Tour es sich nicht leisten konnte, weiterhin so viel auszugeben, wie sie es getan hat, um mit LIV Golf mithalten zu können und andere Spieler vor dem Abwandern zu bewahren. Darüber hinaus wurden Beamte des saudi-arabischen Staatsfonds durch die Klagen potenziellen Aussagen ausgesetzt. Der Fusionsvertrag beinhaltete auch die Einstellung aller laufenden Klagen.

Kartellrechtliche Bedenken

Als LIV Golf auf dem Vormarsch war, tauschten die neue Rivalentour und die PGA Tour neben der European Tour Klagen wegen kartellrechtlicher Bedenken aus. Die Kartellabteilung des US-Justizministeriums untersuchte die Vorwürfe von LIV Golf, dass die PGA Tour wettbewerbswidrige Praktiken durch das Verbot von Spielern anwendete. Die PGA Tour erhob Gegenklage und behauptete, LIV Golf würde den Wettbewerb unterdrücken. Dies war nicht das erste Mal, dass eine US-Kartellbehörde die PGA Tour untersuchte, weil sie Spielern die Teilnahme an anderen Ligen verwehrte. 1994 untersuchte die Federal Trade Commission (FTC) genau diese Behauptung, stellte die Untersuchung jedoch ein Jahr später ein.

Der aktuelle Deal zwischen den drei Tours wirft neue kartellrechtliche Bedenken auf, und im Gegensatz zu anderen professionellen Sportligen, die enge kartellrechtliche Ausnahmen genießen, ist dies bei der PGA Tour nicht der Fall. Abschnitt 7 des Clayton Act verbietet Fusionen und Übernahmen, wenn die Wirkung „zu einer erheblichen Verringerung des Wettbewerbs oder zur Schaffung eines Monopols führen kann“. Dieser Zusammenschluss würde den Wettbewerb zwischen den marktbeherrschenden Unternehmen, die bereits eine Kooperation eingegangen sind, und einem konkurrierenden Außenseiterunternehmen beseitigen. Es handelt sich um eine Fusion zum Monopol des professionellen Golfsports. Das neue Unternehmen würde den Wettbewerb unter anderem um Sponsoring, Eintrittskarten und Fernsehverträge beseitigen.

In Abschnitt 2.1.5 der Horizontal Merger Guidelines (HMG) von 2010 wird erläutert, wie das Justizministerium und die FTC Außenseiterunternehmen betrachten. Das HMG beschreibt einen Außenseiter als „ein Unternehmen, das im Interesse der Kunden eine disruptive Rolle im Markt spielt.“ Darüber hinaus stellt das HMG fest: „Wenn eines der fusionierenden Unternehmen eine starke etablierte Position innehat und das andere fusionierende Unternehmen droht, die Marktbedingungen durch eine neue Technologie oder ein neues Geschäftsmodell zu stören, kann ihre Fusion zum Verlust tatsächlicher oder potenzieller Konkurrenz führen.“ Die von der PGA Tour und der European Tour als Reaktion auf LIV Golf vorgenommenen Änderungen zeigen deutlich, dass LIV Golf die Branche revolutioniert hat.

Darüber hinaus regelt § 12 HMG den Zusammenschluss konkurrierender Käufer. Ein Zusammenschluss der drei Touren würde Elite-Profigolfern eine Option bieten, an die sie ihre Spielfähigkeiten verkaufen könnten. Anstelle eines Marktes konkurrierender Käufer, die die Löhne festlegen, würde das neue zusammengeschlossene Unternehmen zu einem Monopson werden, einer Situation, in der ein Unternehmen über die gesamte Kaufkraft verfügt. LIV Golf hat einen Sekundärmarkt geschaffen, auf dem Spieler ihre Talente verkaufen können. Dadurch entstand ein Lohnmarkt, der die PGA Tour dazu zwang, die Turniergelder und andere den Spielern gezahlte finanzielle Vorteile zu erhöhen. Ein sekundärer Effekt dieses Monopsons für professionelle Golfer ist die Auferlegung einer Begrenzung der Anzahl aktueller und angehender Spieler, die an professionellen Turnieren teilnehmen, wodurch den Verbrauchern eine größere Auswahl vorenthalten wird.

Dieser Zusammenschluss könnte möglicherweise dazu führen, dass die wettbewerbsfördernden Vorteile, die Golfprofis und Golfkonsumenten genossen haben, zunichte gemacht werden.

Abschluss

Die umstrittene Beziehung zwischen der PGA Tour, der European Tour und LIV Golf, die die Golfwelt auf den Kopf gestellt hat, endete mit einer Fusion, die die Vermögenswerte der drei Tourneen in einer gewinnorientierten Einheit vereint.

Da Einzelheiten der Vereinbarung noch ausstehen, wirft der geplante Zusammenschluss neue kartellrechtliche Bedenken auf. Der Deal könnte möglicherweise gegen Abschnitt 7 des Clayton Act verstoßen, der Fusionen und Übernahmen verbietet, wenn die Wirkung „zu einer erheblichen Verringerung des Wettbewerbs oder zur Schaffung eines Monopols führen kann“. Diese neu gegründete Einheit würde jeglichen Wettbewerb im Elite-Profigolf unter anderem um Sponsoring, Eintrittskarten und Fernsehverträge ausschalten. Darüber hinaus handelt es sich bei dem Zusammenschluss um konkurrierende Käufer, sodass diesen Profispielern nur eine Option bleibt, an wen sie ihr Spielertalent verkaufen können.

Die beiden dominanten etablierten Anbieter, die bereits operativ zusammenarbeiten, fusionieren mit einem disruptiven Einzelgänger und einzigen Konkurrenten und riskieren eine Fusion zum Monopol, wodurch die wettbewerbsfördernden Vorteile, die Golfprofis und Verbraucher von Golfinhalten erzielt haben, zunichte gemacht werden.

Haftungsausschluss

Fred Ashton ist Wettbewerbsökonomie-Analyst beim American Action Forum.

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Fred Ashton ist Wettbewerbsökonomie-Analyst beim American Action Forum.